自从山水水泥控制权纷争爆发后，大股东天瑞集团一直尝试通过各种途径向山水水泥输送资金，解决债务纠纷，而天瑞集团的资金实力一直备受外界关注。就在3月9日，天瑞集团的子公司天瑞水泥在上海清算所对外公告称：“取消10 亿元超短期融资券的发行。”天瑞水泥信息披露部门的工作人员对记者表示：“公司的融资渠道很多，且跟山水水泥的股权纠纷没有直接关联。”

就在上月末，山水水泥的债权偿付方案遭到了债权人的否决，外界怀疑是主承销行招商银行投的否决票。依据公开信息，大股东天瑞集团将在资金上给与山水水泥支持，将在与投资人达成共识后的3个工作日内，先归还一半的本金及利息；剩余的一半本金则将在实际接管山东山水后归还，最迟不迟于首付资金6个月内。但前提是投资人同意后期出现罚息时能够予以豁免。

报道显示，山东山水在中国境内债市发行的71亿元公开债务已经发生违约，或正面临违约风险。早前有一国内的固定收益基金管理人对记者透露：“机构投资者在做固定收益投资时，往往倾向于传统行业，毕竟有实体资产为投资背书，山水水泥债务违约的问题是没有预料到的情况。”

根据山东山水9月末的财务报表，其资产负债率仅为57.9%，剔除商誉后约60%。山水水泥的产品在山东省和辽宁省均具备较高的市场份额，远没到资不抵债的地步，股权纷争或是当下局面的重要原因。

作为山水水泥大股东的天瑞集团的资金实力一直备受外界关注，据早前报道，有贷款行及债权人担心天瑞集团杠杆收购，再加上本身资产负债率也不低，是否有继续为山水水泥代偿债务的能力。对此，有天瑞集团高层表示，目前发行的这些债券时间在七到十年间，所以短期内不存在归还的问题；而天瑞集团此前发行陆续到期的债券也在续发，这次买入山水水泥，50亿元中用掉了40多亿元。

值得一提的是，天瑞水泥信息披露部门的工作人员在记者的提醒下，才注意到融资计划的取消的事情。上述工作人员对记者表示：“香港的信息披露标准跟内地不一样，所以没有进行披露，可能在本月15日的中午会发布相关公告。”